行业容量快速扩张，市场需求潜力巨大。宏观经济稳定发展和收入持续快速增长为行业扩张提供需求支持，行业尚处于生命周期的成长期，未来市场需求潜力巨大。我们预计日化行业2008年至2010年的复合增长率将维持在12%-15%之间。 
    行业发展面临三大挑战。 
    1、国内竞争日益激烈，外资全面拓展市场。 
    2、PPI与CPI倒挂压缩利润空间。 
    3、资源税和成品油定价机制改革加大成本压力，产业政策趋严提高进入门槛。 
    国际能源和资源价格回落与企业经营模式创新带来发展新机。能源和原材料价格冲高回落带来短期内盈利契机。创新化经营模式与差异化路线或将带来行业新增长点：通过新渠道和新品类的开发带来全新市场；通过开发替代性新型原料绕开成本障碍；通过差异化经营化解上下游压力。 
    估值及重点公司。国内5家日化上市公司的平均PE42.31，PB2.33，较道琼斯工业指数中化妆品/个人卫生用品行业的平均PE18.61高出2倍多，行业整体估值偏高。考虑到我国日化市场仍处于成长期，建议关注处于行业龙头地位，拥有优势品牌，受成本上升影响较小的公司上海家化。