总部赚产品利润，加盟商赚服务利润；先融资，后收购

两年前的一个下午，刘东辉和一位证券公司高管吃饭的时候，该高管无意中说了句“你们也可以融资”。这句话触动了当时的唯美度融资的神经，于是接下来半年多的时间，刘东辉开始四处找风投机构谈，但基本都没什么结果。“那时风险投资对美容行业还很不了解，美容业也从来没有过融资的先例，所以都没有谈出什么结果来。”唯美度集团董事刘东辉说。

然而，从2008年下半年情况出现了转机，风投开始一个一个地主动找到唯美度，希望投资。2008年7月，唯美度终于拿到了扬子基金1500万美元的风险投资。

受争议的特许加盟体系

“2007年，英国发行的《金融时报》报道了唯美度，称唯美度是一种西方没有的商业模式，但是在中国却发展得很快，很赚钱。”刘东辉认为，也许正是风投看到了这个报道，才开始四处打听唯美度。

所谓“西方没有的商业模式”，指的就是唯美度独有的特许加盟系统。当国内很多加盟项目都还在依靠加盟费和管理费生存的时候，唯美度却逐步取消了加盟费和管理费。唯美度中国区总裁晨光告诉《中国经营报》记者，唯美度是以产品为纽带，而不是以服务为纽带，总部并不赚加盟商的服务费用。在唯美度的盈利模式中，总部赚的是产品的利润，而连锁店赚取的是按总部的促销方案销售产品和通过产品所产生的服务利润。

不收加盟费和管理费，加盟商会不会像餐饮企业那样自己选择渠道进货，以降低原材料成本？刘东辉表示，“产品成本只占美容店经营成本的8%~15%，加盟商利润的大头是服务利润，加盟商没有必要为了这点儿成本去偷用别的美容产品。而客户一旦用习惯了我们的产品，你换了别的产品，她们就会感觉得到，因此加盟商没有必要为了节省这点儿成本而去冒这个险。”当然，刘东辉也承认唯美度依靠一个店赚取的产品利润并不多，这就需要一定规模的加盟连锁店的支撑。

虽然唯美度的商业模式开始受到关注，但是其融资过程却是一波三折。“联想创投对我们的项目很看好，还考察了很多加盟店，可惜到最后他们那只基金的钱投完了，下一只基金还在融资的过程中，最后只能很遗憾地与我们擦肩而过了。”刘东辉说。

但是，更多的投资方则对唯美度的模式持有异议。在他们看来，直营连锁无疑更具有竞争力，比如如家、小肥羊等风投眼中的香饽饽，都是直营连锁为主的企业。在那个时候，唯美度也很坚持自己的特许加盟模式。因此虽然也有不少投资方考察过唯美度，但最终都没有做出投资的决定。

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